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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
中国 VS 新西兰两队近10年的交战次数为2场，中国0胜1平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为50.0%，输球概率为50.0%。
丹麦 VS 威尔士两队近10年的交战次数为3场，丹麦3胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
塞尔维亚 VS 荷兰两队近10年没有交战记录。
冰岛 VS 爱沙尼亚两队近10年的交战次数为2场，冰岛0胜2平0负，赢球概率为0.0%，平局概率为100.0%，输球概率为0.0%。
法罗群岛 VS 哈萨克斯坦两队近10年的交战次数为1场，法罗群岛1胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
英格兰 VS 西班牙两队近10年的交战次数为4场，英格兰1胜1平2负，赢球概率为25.0%，平局概率为25.0%，输球概率为50.0%。
保加利亚 VS 卢森堡两队近10年的交战次数为5场，保加利亚2胜3平0负，赢球概率为40.0%，平局概率为60.0%，输球概率为0.0%。
奥地利 VS 科索沃两队近10年没有交战记录。
斯洛文尼亚 VS 苏格兰两队近10年的交战次数为2场，斯洛文尼亚0胜1平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为50.0%，输球概率为50.0%。
捷克 VS 克罗地亚两队近10年的交战次数为4场，捷克0胜3平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为75.0%，输球概率为25.0%。
斯洛伐克 VS 摩尔多瓦两队近10年没有交战记录。
德国 VS 希腊两队近10年的交战次数为1场，德国1胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
北马其顿 VS 瑞士两队近10年没有交战记录。
挪威 VS 葡萄牙两队近10年的交战次数为1场，挪威0胜0平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为0.0%，输球概率为100.0%。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
非洲足联上诉委员会发布公告称，剥夺塞内加尔队的非洲杯冠军头衔，改判原亚军摩洛哥队为本届非洲杯冠军，这是足坛历史上首次洲际大赛冠军改判案例。
非洲足联公告称：“塞内加尔队违反了非洲杯第82条规则，另据第84条规则，塞内加尔队被判本场弃权，结果判定为摩洛哥队3比0获胜。”
经过调查，申花在对沈阳金德的关键战中，花费550万人民币，贿赂了对方的官员、教练和球员，以确保赢球。而争冠对手上海国际在与天津泰达的比赛中，球员申思、祁宏、江津、李明等关键球员，私下接受了天津方面1200万人民币的贿赂，故意放水让天津队保级。
这次改判，改变了今后数年的意甲格局，国际米兰迎来意甲五连冠辉煌，并在2010年登上三冠王巅峰，而尤文图斯再夺意甲，要等到6年后的2012年了。
决赛双方是尼日利亚的埃努古流浪者队与加纳的阿斯蒂科托克队，首回合在加纳的主场战平后，次回合的举办地成为争议点。
摩洛哥队却并不打算就此罢休，他们在赛后向非洲足联提出上诉，认为塞内加尔的罢赛行为，严重干扰了比赛进程，运动员状态被打断（点球不进）。非洲足联在研判之后，做出了冠军改判的决定。
2003年，上海申花以55分力压上海国际（54分）与大连实德（53分），夺得末代甲A冠军。但在十年后的2013年，中国足协宣判，因为假球贿赂案，剥夺上海申花的冠军头衔。
刚掌权不久的尼日利亚军政府禁止流浪者队在主场比赛，担心一旦夺冠，该队代表的东部伊博族人会借庆祝之机大举骚乱搞分裂，双方沟通无果后，本场比赛无法进行，流浪者队被判弃权，冠军直接授给了加纳球队。
最后，再澄清一个很多球迷记忆中的冠军头衔剥夺案例。
由此，上海申花被剥夺冠军，亚军上海国际队也因涉案，无法递补冠军，2003年的末代甲A以一种滑稽的“无官方冠军”方式载入史册。
在足坛历史上，此类重要冠军改判并不多见，但每一次都足以载入史册。
2006年，以当年意甲冠军尤文图斯为首，意甲一些球队通过控制裁判的选定“打假球”，电话录音作为证据被曝光。尤文图斯被剥夺了2004-05和2005-06两赛季的意甲冠军，被勒令降级；AC米兰保留意甲资格但被扣分，佛罗伦萨和拉齐奥被勒令降级……最终，2004-05赛季冠军空缺，05-06赛季冠军改判给国际米兰。
事情的起因，要追溯到今年1月19日那场一波三折的非洲杯决赛。
在职业化程度更高的欧洲足坛，此类改判事件并不多，最为轰动的要属2006意甲“电话门”。
非洲足坛这类改判似乎相对多一些。2001-02赛季的非洲冠军联赛，埃及的扎马雷克体育队夺冠，但在决赛后，亚军摩洛哥的卡萨布兰卡拉扎卡竞技提出申诉，指控对方使用了违规球员。
除了捧起冠军奖杯，马内还当选了大赛最佳球员，而决赛扑出关键点球的塞内加尔门将门迪高呼：“不必再讨论那些情绪化的时刻，人们最终会记住：足球赢了！”
1971年的非洲冠军杯决赛，冠军产生的原因更为离奇。
摩洛哥占据东道主之利，下半时的争议判罚引发了混乱。先是塞内加尔第89分钟的进球被判推人在先而取消，接着伤停补时阶段，摩洛哥球员禁区内倒地，VAR判给摩洛哥点球……
这引发了塞内加尔全队不满，他们抗议裁判，一度罢赛离场返回更衣室，比赛中断接近10分钟。后来，在队长马内的召唤下，塞内加尔队回到球场，并迎来了命运转机：摩洛哥点球被扑出，双方进入加时赛，最终凭借加时赛第3分钟盖伊的进球，塞内加尔1比0夺得非洲杯。
得知消息后，塞内加尔队炸锅了，中场帕特·西塞在社媒发出与非洲杯的合照，并写道：“他们可以给摩洛哥那些爱哭的家伙们再加上三个进球！”尼亚凯特也晒出奖杯：“过来拿吧！疯了吧？”
在不少人的记忆中，1993年欧洲冠军杯，夺冠的马赛队似乎也被剥夺了冠军头衔，但实际上这是一个误解。
最新的消息是，塞内加尔足协在准备材料，打算向国际体育仲裁法庭提出申诉，围绕非洲杯冠军的归属，这场官司恐怕还要继续打下去。
因为处罚宣布与冠军杯决赛时间相近，当时一些新闻报道将之解读为马赛被剥夺了一切冠军头衔，冠军杯冠军改判给AC米兰。
在中国足坛，此类冠军头衔改判，最出名的是末代甲A，上海申花被剥夺冠军头衔。
非洲足联最终判定，扎马雷克球员姆本加使用了虚假护照，姓名和年龄都有疑问，不具备参赛资格，从而将冠军改判给卡萨布兰卡。
但实际上，欧足联并未剥夺马赛的冠军杯冠军，在欧足联官网上，92-93赛季的冠军杯冠军依然是马赛，而AC米兰的欧冠奖杯数依然是7个（1963、1969、1989、1990、1994、2003、2007）。
马赛在93年5月份的冠军杯决赛中1比0战胜AC米兰，捧起大耳朵杯，但随后不久，法国足协宣布了对国内联赛贿赂案的处罚，马赛被剥夺1992-93赛季法甲联赛桂冠头衔，并被勒令降入乙级联赛，同时禁止马赛参加下一赛季的欧洲冠军杯。
（李普利
【球员介绍】
北京时间10月9日，CBA季前赛，广东以68-74不敌山东。赛后，广东男篮主教练亚科夫列维奇接受了广东体育频道的采访。
此役，广东男篮的篮板球以30-46落后山东男篮，决战时刻，广东男篮中锋焦泊乔由于连续未能有效保护篮板球，亚科夫列维奇一度在暂停间歇破口大骂引发外界的热议。
亚科夫列维奇说：“我们今晚的投篮不佳，想要提升竞争力，必须加固一对一防守，做好篮板卡位，不给对手二次进攻机会。下一场我们能拿更多的分数，我们创造的投篮机会很好，下次定能投中。”
而广东男篮在内线没有任何优势的情况下，锋线外援博日奇也未能站出来，全场比赛出战25分钟只得到1分。
广东男篮全场比赛基本上依靠本土球员取分，当外线持续未能打开局面，面对山东男篮外援轮番轰炸，广东男篮能紧咬四节比赛，某种程度颇为不易。
由于萨姆纳伤停缺席数周，广东男篮大外援尚未到位的情况下，接下来仍是单外援出战，而经过了首场失利后，亚科夫列维奇将会做出什么样的调整和改变，值得外界的重点关注。
【比赛分析】
中国 VS 新西兰两队近10年的交战次数为2场，中国0胜1平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为50.0%，输球概率为50.0%。
丹麦 VS 威尔士两队近10年的交战次数为3场，丹麦3胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
塞尔维亚 VS 荷兰两队近10年没有交战记录。
冰岛 VS 爱沙尼亚两队近10年的交战次数为2场，冰岛0胜2平0负，赢球概率为0.0%，平局概率为100.0%，输球概率为0.0%。
法罗群岛 VS 哈萨克斯坦两队近10年的交战次数为1场，法罗群岛1胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
英格兰 VS 西班牙两队近10年的交战次数为4场，英格兰1胜1平2负，赢球概率为25.0%，平局概率为25.0%，输球概率为50.0%。
保加利亚 VS 卢森堡两队近10年的交战次数为5场，保加利亚2胜3平0负，赢球概率为40.0%，平局概率为60.0%，输球概率为0.0%。
奥地利 VS 科索沃两队近10年没有交战记录。
斯洛文尼亚 VS 苏格兰两队近10年的交战次数为2场，斯洛文尼亚0胜1平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为50.0%，输球概率为50.0%。
捷克 VS 克罗地亚两队近10年的交战次数为4场，捷克0胜3平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为75.0%，输球概率为25.0%。
斯洛伐克 VS 摩尔多瓦两队近10年没有交战记录。
德国 VS 希腊两队近10年的交战次数为1场，德国1胜0平0负，赢球概率为100.0%，平局概率为0.0%，输球概率为0.0%。
北马其顿 VS 瑞士两队近10年没有交战记录。
挪威 VS 葡萄牙两队近10年的交战次数为1场，挪威0胜0平1负，赢球概率为0.0%，平局概率为0.0%，输球概率为100.0%。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
非洲足联上诉委员会发布公告称，剥夺塞内加尔队的非洲杯冠军头衔，改判原亚军摩洛哥队为本届非洲杯冠军，这是足坛历史上首次洲际大赛冠军改判案例。
非洲足联公告称：“塞内加尔队违反了非洲杯第82条规则，另据第84条规则，塞内加尔队被判本场弃权，结果判定为摩洛哥队3比0获胜。”
经过调查，申花在对沈阳金德的关键战中，花费550万人民币，贿赂了对方的官员、教练和球员，以确保赢球。而争冠对手上海国际在与天津泰达的比赛中，球员申思、祁宏、江津、李明等关键球员，私下接受了天津方面1200万人民币的贿赂，故意放水让天津队保级。
这次改判，改变了今后数年的意甲格局，国际米兰迎来意甲五连冠辉煌，并在2010年登上三冠王巅峰，而尤文图斯再夺意甲，要等到6年后的2012年了。
决赛双方是尼日利亚的埃努古流浪者队与加纳的阿斯蒂科托克队，首回合在加纳的主场战平后，次回合的举办地成为争议点。
摩洛哥队却并不打算就此罢休，他们在赛后向非洲足联提出上诉，认为塞内加尔的罢赛行为，严重干扰了比赛进程，运动员状态被打断（点球不进）。非洲足联在研判之后，做出了冠军改判的决定。
2003年，上海申花以55分力压上海国际（54分）与大连实德（53分），夺得末代甲A冠军。但在十年后的2013年，中国足协宣判，因为假球贿赂案，剥夺上海申花的冠军头衔。
刚掌权不久的尼日利亚军政府禁止流浪者队在主场比赛，担心一旦夺冠，该队代表的东部伊博族人会借庆祝之机大举骚乱搞分裂，双方沟通无果后，本场比赛无法进行，流浪者队被判弃权，冠军直接授给了加纳球队。
最后，再澄清一个很多球迷记忆中的冠军头衔剥夺案例。
由此，上海申花被剥夺冠军，亚军上海国际队也因涉案，无法递补冠军，2003年的末代甲A以一种滑稽的“无官方冠军”方式载入史册。
在足坛历史上，此类重要冠军改判并不多见，但每一次都足以载入史册。
2006年，以当年意甲冠军尤文图斯为首，意甲一些球队通过控制裁判的选定“打假球”，电话录音作为证据被曝光。尤文图斯被剥夺了2004-05和2005-06两赛季的意甲冠军，被勒令降级；AC米兰保留意甲资格但被扣分，佛罗伦萨和拉齐奥被勒令降级……最终，2004-05赛季冠军空缺，05-06赛季冠军改判给国际米兰。
事情的起因，要追溯到今年1月19日那场一波三折的非洲杯决赛。
在职业化程度更高的欧洲足坛，此类改判事件并不多，最为轰动的要属2006意甲“电话门”。
非洲足坛这类改判似乎相对多一些。2001-02赛季的非洲冠军联赛，埃及的扎马雷克体育队夺冠，但在决赛后，亚军摩洛哥的卡萨布兰卡拉扎卡竞技提出申诉，指控对方使用了违规球员。
除了捧起冠军奖杯，马内还当选了大赛最佳球员，而决赛扑出关键点球的塞内加尔门将门迪高呼：“不必再讨论那些情绪化的时刻，人们最终会记住：足球赢了！”
1971年的非洲冠军杯决赛，冠军产生的原因更为离奇。
摩洛哥占据东道主之利，下半时的争议判罚引发了混乱。先是塞内加尔第89分钟的进球被判推人在先而取消，接着伤停补时阶段，摩洛哥球员禁区内倒地，VAR判给摩洛哥点球……
这引发了塞内加尔全队不满，他们抗议裁判，一度罢赛离场返回更衣室，比赛中断接近10分钟。后来，在队长马内的召唤下，塞内加尔队回到球场，并迎来了命运转机：摩洛哥点球被扑出，双方进入加时赛，最终凭借加时赛第3分钟盖伊的进球，塞内加尔1比0夺得非洲杯。
得知消息后，塞内加尔队炸锅了，中场帕特·西塞在社媒发出与非洲杯的合照，并写道：“他们可以给摩洛哥那些爱哭的家伙们再加上三个进球！”尼亚凯特也晒出奖杯：“过来拿吧！疯了吧？”
在不少人的记忆中，1993年欧洲冠军杯，夺冠的马赛队似乎也被剥夺了冠军头衔，但实际上这是一个误解。
最新的消息是，塞内加尔足协在准备材料，打算向国际体育仲裁法庭提出申诉，围绕非洲杯冠军的归属，这场官司恐怕还要继续打下去。
因为处罚宣布与冠军杯决赛时间相近，当时一些新闻报道将之解读为马赛被剥夺了一切冠军头衔，冠军杯冠军改判给AC米兰。
在中国足坛，此类冠军头衔改判，最出名的是末代甲A，上海申花被剥夺冠军头衔。
非洲足联最终判定，扎马雷克球员姆本加使用了虚假护照，姓名和年龄都有疑问，不具备参赛资格，从而将冠军改判给卡萨布兰卡。
但实际上，欧足联并未剥夺马赛的冠军杯冠军，在欧足联官网上，92-93赛季的冠军杯冠军依然是马赛，而AC米兰的欧冠奖杯数依然是7个（1963、1969、1989、1990、1994、2003、2007）。
马赛在93年5月份的冠军杯决赛中1比0战胜AC米兰，捧起大耳朵杯，但随后不久，法国足协宣布了对国内联赛贿赂案的处罚，马赛被剥夺1992-93赛季法甲联赛桂冠头衔，并被勒令降入乙级联赛，同时禁止马赛参加下一赛季的欧洲冠军杯。
（李普利
【球员介绍】
北京时间10月9日，CBA季前赛，广东以68-74不敌山东。赛后，广东男篮主教练亚科夫列维奇接受了广东体育频道的采访。
此役，广东男篮的篮板球以30-46落后山东男篮，决战时刻，广东男篮中锋焦泊乔由于连续未能有效保护篮板球，亚科夫列维奇一度在暂停间歇破口大骂引发外界的热议。
亚科夫列维奇说：“我们今晚的投篮不佳，想要提升竞争力，必须加固一对一防守，做好篮板卡位，不给对手二次进攻机会。下一场我们能拿更多的分数，我们创造的投篮机会很好，下次定能投中。”
而广东男篮在内线没有任何优势的情况下，锋线外援博日奇也未能站出来，全场比赛出战25分钟只得到1分。
广东男篮全场比赛基本上依靠本土球员取分，当外线持续未能打开局面，面对山东男篮外援轮番轰炸，广东男篮能紧咬四节比赛，某种程度颇为不易。
由于萨姆纳伤停缺席数周，广东男篮大外援尚未到位的情况下，接下来仍是单外援出战，而经过了首场失利后，亚科夫列维奇将会做出什么样的调整和改变，值得外界的重点关注。
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