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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
9月19日，欧冠小组赛第一轮，曼城主场0-0战平国际米兰。
曼城首发：31-埃德森、82-刘易斯、25-阿坎吉、3-迪亚斯、24-格瓦迪奥尔、16-罗德里、17-德布劳内（46‘ 47-福登）、20-B席（80’ 11-多库）、26-萨维尼奥（46‘ 19-京多安）、10-格拉利什、9-哈兰德
第53分钟，达米安形成单刀之势，但他却选择了回传。
第89分钟，京东安头球被索默没收。
第36分钟，哈兰德抽射稍稍偏出。
国米首发：1-索默、15-阿切尔比、30-奥古斯托、31-比塞克（75‘ 28-帕瓦尔）、36-达米安（75’ 2-邓弗里斯）、95-巴斯托尼、7-泽林斯基（66‘ 22-姆希塔良）、20-恰尔汗奥卢（81’ 16-弗拉泰西）、23-巴雷拉、9-小图拉姆（65‘ 10-劳塔罗）、99-塔雷米
【球队数据】
英超转会通胀，已经走到了“资产脱锚”的阶段。
切尔西足球俱乐部官方队徽
欧足联财务可持续性研究部主任特拉韦索今年3月有过一个清晰的警告：英超收入已占全欧洲所有俱乐部总收入的四分之一，40%的顶级球员集中在英超，其中不少人甚至只能坐板凳。
第二层是完全放弃顶级溢价竞争的非英超俱乐部。国际米兰在2023到2025这三年执行严格成本控制，低价免签、高价出售卢卡库、阿什拉夫、奥纳纳套现，在2024/25财年重回盈利，阵容成本卡在欧足联70%红线以内，2026年正式退出FFP和解协议监管，完全转向可持续运营。
新SCR规则又允许非欧战俱乐部将成本推高至115%，这会“迫使其他欧洲俱乐部为了维持竞争力而承担不必要的财务风险”。现实已经验证了这个判断——意甲、德甲、法甲这个夏窗基本都是在给英超出货。德甲整个夏天净卖人赚了3565万欧，法甲净收入7亿欧。
这些案例不是偶发的经营不善，而是通胀螺旋下被挤出竞争序列的标准样本——你不跟着烧钱就留不住人，跟着烧又烧不起，只能一步步出清。
两条线一夹，花得越多、买人的空间反而越窄。热刺今夏砸下3.2亿英镑引援，足球金融专家博尔森直接警告说，这支球队已无欧战、年收入缺口约1亿英镑，一旦拿到欧战资格反而马上撞上欧足联三年累计亏损不超6000万欧元的红线。
SCR规则最致命的后果不是限制花钱，而是改变了卖人的逻辑。过去，强队卖人是“看价格合不合适”，现在是“不卖就买不了”。切尔西今夏把内托标价1亿英镑，德转身价不过6000万欧，这不是漫天要价，而是切尔西必须在SCR的账本上腾出引援额度。
RB莱比锡则走向另一个极端——连续出售所有核心主力，从恩昆库到格瓦迪奥尔到索博斯洛伊到迪奥曼德，累计套现超6亿欧元，彻底放弃竞拍亿元级球员，专做小妖低买高卖。这两家是“我退出、不玩了”的案例，主动放弃和英超在溢价竞拍上比拼财力。
第三层是在通胀压力下已经崩盘的俱乐部。塞维利亚净资产跌至负1.23亿欧元，资不抵债，薪资成本占营收比例逼近100%，被西甲薪资帽彻底锁死，最终俯冲西乙。前英超冠军莱斯特城两次降级后工资支出依旧对标BIG6，核心球员接连免签离队，现在直接跌进英甲。
但这还不是最值得警惕的。真正异常的指标是这个：20家英超俱乐部中有14家总支出超过1亿英镑，全窗有四笔交易突破1亿英镑大关，而欧洲其他所有联赛加起来这个数字只有一笔。
这两个联赛已经事实上沦为英超的球员供给端。
第一层是英超内部仍在顶住溢价、用SCR“合法作弊”的俱乐部。切尔西今夏通过卖人回收4.478亿欧，曼城靠出售2.97亿英镑球员来支撑夏窗买人。他们的玩法是把成本摊销到未来五六年，把实际现金流压力藏进财报里。
2026年夏窗的化验单上有一项指标格外刺眼：英超20家俱乐部内部互相买卖球员的交易额，占到了当季总转会投入的差不多一半。这不是一个联赛在靠外部输血，而是一群玩家关起门来，把同一批筹码循环着越炒越贵。
这套通胀螺旋传导的结果，已经把欧洲足坛的玩家分成了三层。
但这种玩法的前提是俱乐部估值增速始终跑赢资金成本——美资控股的俱乐部占英超半数以上，用华尔街的逻辑把球员当概念股炒，溢价超50%还能面不改色地继续买。只要美联储不加息、球队估值不掉，这套逻辑就还能自洽。
预后分级：谁在顶住、谁在出局、谁会先崩
任意两个指标同时出现负面异动，通胀螺旋就会从自我循环变成逆向收缩——溢价率先坍塌，出售压力从“为腾额度”变成“还债刚需”，中小俱乐部批量出清。
英超自己的收入确实最高，年度营收达到79.79亿欧元，但这个收入规模只比西甲多出不到一倍，转会投入却是五倍以上。
RB莱比锡核心球员转会去向汇总海报
英超联赛官方
这一轮的病灶，不在“钱多”，而在“定价权内部化”。
英超今夏总转会投入40.77亿欧元，净支出13.5亿英镑。意甲、德甲、西甲、法甲四个联赛加起来花了约33亿欧元出头，英超一家就占了五大联赛总盘子的55%。换句话说，英超烧掉的钱，比欧洲大陆四个顶级联赛的总和还多出一个德甲的体量。
但这些都是外因，把病因全推给“有钱人来了”会漏掉最关键的一个内因。
这不是一个会不会发生的问题，而是一个什么时候发生、由谁来承接第一轮冲击的问题。西甲联盟主席特巴斯把英超当前的财务状况比作“十五年前的西甲”——俱乐部整个赛季随便花，赛季结束才去查账，“就像确认病人死亡，已经救不回来了”。
这解释了为什么2026夏窗英超内部交易额暴涨到16.27亿英镑，占比跳升到约一半。不是英超球员突然集体升值了一倍，而是SCR把转会变成了一场“越买越贵、越卖越贵”的自循环。这套循环还能转下去，暂时不会停。
外部因素——转播权收入增长、新资本收购俱乐部——确实在早期推动了通胀加速。
化验单上的三个异常指标
26/27赛季夏窗转会费TOP20引援榜单
2026-27赛季起，英超本土正式实施SCR规则，要求俱乐部在球员薪资、转会费摊销、经纪人佣金上的总开销，不得超过总营收的85%，超出部分还要面对115%的硬性红线。欧足联对参加欧战的俱乐部还有更严的控制要求——阵容成本不得超过收入的70%。
西甲联盟高管戈麦斯算过一笔账：按收入比例，英超合理的转会支出应该在15亿欧元上下，实际花掉的40亿多出来的部分不是经营赚来的，是股东直接注资和永续债务滚存。
恩佐·费尔南德斯1.45亿欧从切尔西转投曼城、摩根·罗杰斯1.38亿欧从维拉转会切尔西、埃利奥特·安德森1.35亿欧从诺丁汉森林加盟曼城——这三笔交易全是英超球队之间的内部倒手，球员连国门都没出。
2024-25赛季全联盟20家俱乐部合计净亏损20.27亿欧元，这是连续第七年全联盟整体亏损，全靠老板往里面填钱。
转会费已经完全脱离球员场上表现的基本面，变成俱乐部之间互相拉高估值的金融游戏。
把2026年夏窗数据和前些年放在一起，趋势很清楚。
财务专家威尔逊把这叫做“英超溢价”，说白了就是同一个联赛的玩家互相抬轿子，把价格抬到了跟实力没有任何关系的水平。
每卖出一个高价本土球员，就能换取下一次买入的空间。这种“为腾额度而出售”的刚需，直接导致英超内部交易的溢价率快速冲进危险区——交易不是为了竞技补强，而是为了满足财务合规，转会费第一次跟球员本事脱了钩。
2013/14赛季英超首次大幅更新全球转播权合同，俱乐部年均收入增速从6.7%抬升到9.4%；2016年博格巴1.05亿欧回归曼联，把亿元转会从偶发事件变成常态；2022年沙特公共投资基金收购纽卡、伯利财团收购切尔西，两家俱乐部开启囤积式引援，把军备竞赛从BIG6扩散到全场次。
这病是内因驱动的：SCR规则倒逼出的自我循环
溢价水平同样失控。2026年夏窗全欧6笔破亿欧转会。英超内部交易的平均溢价只会更高，因为卖方知道买方不缺现金，而且买方买的是“确定性”——一个已经在英超证明自己战力的球员，适应风险远小于外援。
转会通胀螺旋目前处于高位盘整的中后期阶段。它不是泡沫即将破灭的前夜，但已经开始进入“只欠一个拐点”的区间。
但它的脆弱性也藏在这里：一旦英超转播权续约涨幅放缓、全球信贷环境收紧、美资控股的俱乐部融资成本上升，那些堆出来的账面利润和滚动债务就全得现原形。
这套传导链本身的脆弱性，从来不是“钱太多”，而是定价的锚已经不在球员脚下了，在SCR规则的缝隙和美资基金的资产负债表里。一旦这两个锚松动，整条链子会从内部成交溢价最先塌陷的地方开始，传遍整个欧洲。
【历史交锋】
热那亚教练德罗西表示，齐沃执教国际米兰第一年就夺得意甲和意大利杯令人惊讶。
热那亚1-0战胜南蒂罗尔，晋级意大利杯八分之一决赛，接下来将对阵国际米兰。热那亚教练德罗西也将与自己在罗马的前队友齐沃重逢。
谈到齐沃的执教表现时，德罗西说道：“我们一直保持联系。我知道他一直有执教的热情，而且他在青年队时多次与我父亲交手，还赢得过青年队意大利冠军决赛。他在帕尔马干得很好，但要在执教首年就赢得意甲和意大利杯冠军，这种事大家总觉得理所当然，但我认为未来几年不会经常出现。我希望他能做得好，但他的成绩还是让我很惊讶，因为这从来都不容易。”
德罗西随后点评了比赛：“球队的态度是正确的，尽管有几名球员的身体状况不佳，而这也是我们让他们出场的原因。我们对这场胜利很满意，因为我们不想轻视意大利杯，轻视这项赛事并不合适。我们为自己赢得了一个在圣西罗球场比赛的夜晚，这从来都不是小事。对热那亚来说，与国际米兰交手是一件美妙的事。”
【球员介绍】
升降级不能解决CBA存在的所有问题，但这一机制对中国篮球的发展没有负面作用，早该恢复实施。
“为国养士”和商业价值如何取舍
题图 图片
终于回归的升降级值得肯定
但减少外援人数，联赛观赏性必然会打折扣，商业价值难免受到影响。上赛季与抖音短暂牵手后，本赛季CBA重新与咪咕达成合作，合同覆盖至2028-29赛季。上赛季，咪咕的出价已从2020年的五年20亿元降至五年7.5亿元。此番再度回归，合同金额大概率不会超过这一数字，这还是建立在赛季总场次增加的前提下，场均价格实际上进一步走低。此外，山东男篮还通过招标花费55万元邀请山东广播电视台体育休闲频道转播本队常规赛。版权不仅卖不出价格，反而需要“倒贴”地方台来转播自家比赛，联赛的商业价值由此可见一斑。
原标题：《恢复升降级制、收紧外援政策，“为国养士”却商业遇冷，CBA能实现自救吗？》
一边是给国内球员制造更多机会以“为国养士”，另一边是市场层面的商业考量，在这个天平两端增减砝码都需要谨慎操作。从上赛季全面采用国际篮联竞赛规则，到本赛季减少球队外援人数，CBA近期的调整都更倾向于国内人才培养。这个方向自然没有错，但按下葫芦又起瓢，中国篮协和CBA公司现下还需要在商业开发方面多动脑筋。
新赛季CBA最大看点莫过于重新引入升降级机制。按照规则，CBA常规赛排名最后两位的球队将与NBL联赛前两名的球队进行主客场交叉赛，两组附加赛的胜者在完成工资帽合规审查后，获得2027-28赛季CBA联赛的准入资格。
CBA上一次实行升降级还要追溯到2003-04赛季，最终辽宁盼盼、浙江万马这两支本应降级的球队，还因联赛扩军而幸运地得到“豁免”。如果不算继承八一队参赛席位的宁波男篮，CBA上一次有新球队加入也要追溯到2014-15赛季的南京同曦和重庆翱龙（现北控男篮）。
四个月前的上海体育馆，上海男篮夺得CBA总冠军的场景仍历历在目，转眼之间，CBA新赛季又将在同一片场地拉开帷幕——10月16日晚，卫冕冠军上海男篮将在主场迎战深圳队，这是2026-27赛季CBA的揭幕战。
在中国男篮战绩持续走低的大背景下，新赛季CBA进行了一系列制度层面的重大调整。无论是时隔20余年重启升降级机制，还是进一步收紧外援政策，无疑都是为了提升联赛整体和本土球员的竞争性，也是CBA联赛“自救行动”的起始。但在赛场之外，CBA不得不面临商业开发遇冷的难题。步入第32个年头的CBA，依然承受着很严峻的压力。
上海男篮时隔25年再夺总冠军，为上赛季的CBA画上句号
CBA选秀已经持续十余年，但为联盟输送的人才总体有限
自同曦和北控两支球队之后，CBA已超过10年没有新球队加入
外援“用熟不用生”，新赛季古德温将继续为上海男篮效力
NBA能在没有升降级的情况下维持竞争平衡，前提是美国拥有充足的人才储备和成熟的选秀机制，通过强力新秀加入弱队来弥合球队之间的实力差距。但CBA不具备这样的条件，仍需借助升降级机制向弱队施加压力。当常规赛进入收官阶段，不仅季后赛席位的争夺会更为激烈，积分榜后半区的保级形势同样具备悬念，这无疑提升了整个联赛的竞争力和话题性，也有助于避免在无欲无求的状态下出现默契球等违规行为的可能性。
赛季更长、外援人数减少，这对各队挑选外援的眼光提出了更高要求。因此许多球队在选择外援上趋于保守，更倾向于“用熟不用生”——或是续约原有外援，或是引进有CBA效力经历的球员。如北京男篮签下的巴里·布朗和亚卡尔·桑普森上赛季均在浙江广厦效力，上海男篮则续约上赛季总决赛MVP古德温，内线方面选择了曾效力北京队的麦基。
NBL球队多年叩不开CBA大门，其实在这个联赛中不乏有进取心的球队。已在NBL实现三连冠的香港金牛队，其实力完全具备征战CBA的条件，该队总经理此前也曾公开表达“积极争取CBA参赛席位”的意愿。如果香港金牛能延续在NBL的统治力并成功进军CBA，将香港纳入CBA联赛版图，对于提升联赛整体品牌价值也将产生积极作用。
长期缺乏升降级压力，使得部分弱队公然“摆烂”，这是CBA存在多年的顽疾。上赛季深陷财务危机的四川男篮以0胜42负结束整个赛季，这在任何职业联赛中都属罕见，足以说明该队完全不具备留在CBA的竞争力。如此局面对于比赛的锻炼价值、联赛的观赏性以及整体品牌价值，都造成了持续的负面影响。
山东男篮“倒贴”55万元，邀请地方电视台转播比赛
除升降级之外，新赛季CBA在外援使用和赛程安排方面也作出较大调整。自2023-24赛季以来，CBA的外援政策持续收紧，此前主要体现为削减单赛季累计注册人数，从最初的不设上限到上赛季累计最多注册八人。本赛季的外援政策进一步收紧：每队同时只能注册三名外援（上赛季为四人），赛季累计注册外援不得超过六人，进一步压缩球队的试错空间。与此同时，CBA常规赛增加至46轮。
减少外援人数后，国内球员储备更深厚的球队将占据明显优势。CBA球队引进的外援大多以个人单打能力见长，带动全队的作用有限。长此以往，国内球员容易形成“有困难找外援”的依赖心理。国家队的根基归根结底在于联赛，只有联赛健康发展、不断涌现人才，才能为国家队成绩提供支撑。中国男篮在亚运会上失意而归，与CBA联赛近年来的发展停滞不无关系。
【比赛分析】
9月19日，欧冠小组赛第一轮，曼城主场0-0战平国际米兰。
曼城首发：31-埃德森、82-刘易斯、25-阿坎吉、3-迪亚斯、24-格瓦迪奥尔、16-罗德里、17-德布劳内（46‘ 47-福登）、20-B席（80’ 11-多库）、26-萨维尼奥（46‘ 19-京多安）、10-格拉利什、9-哈兰德
第53分钟，达米安形成单刀之势，但他却选择了回传。
第89分钟，京东安头球被索默没收。
第36分钟，哈兰德抽射稍稍偏出。
国米首发：1-索默、15-阿切尔比、30-奥古斯托、31-比塞克（75‘ 28-帕瓦尔）、36-达米安（75’ 2-邓弗里斯）、95-巴斯托尼、7-泽林斯基（66‘ 22-姆希塔良）、20-恰尔汗奥卢（81’ 16-弗拉泰西）、23-巴雷拉、9-小图拉姆（65‘ 10-劳塔罗）、99-塔雷米
【球队数据】
英超转会通胀，已经走到了“资产脱锚”的阶段。
切尔西足球俱乐部官方队徽
欧足联财务可持续性研究部主任特拉韦索今年3月有过一个清晰的警告：英超收入已占全欧洲所有俱乐部总收入的四分之一，40%的顶级球员集中在英超，其中不少人甚至只能坐板凳。
第二层是完全放弃顶级溢价竞争的非英超俱乐部。国际米兰在2023到2025这三年执行严格成本控制，低价免签、高价出售卢卡库、阿什拉夫、奥纳纳套现，在2024/25财年重回盈利，阵容成本卡在欧足联70%红线以内，2026年正式退出FFP和解协议监管，完全转向可持续运营。
新SCR规则又允许非欧战俱乐部将成本推高至115%，这会“迫使其他欧洲俱乐部为了维持竞争力而承担不必要的财务风险”。现实已经验证了这个判断——意甲、德甲、法甲这个夏窗基本都是在给英超出货。德甲整个夏天净卖人赚了3565万欧，法甲净收入7亿欧。
这些案例不是偶发的经营不善，而是通胀螺旋下被挤出竞争序列的标准样本——你不跟着烧钱就留不住人，跟着烧又烧不起，只能一步步出清。
两条线一夹，花得越多、买人的空间反而越窄。热刺今夏砸下3.2亿英镑引援，足球金融专家博尔森直接警告说，这支球队已无欧战、年收入缺口约1亿英镑，一旦拿到欧战资格反而马上撞上欧足联三年累计亏损不超6000万欧元的红线。
SCR规则最致命的后果不是限制花钱，而是改变了卖人的逻辑。过去，强队卖人是“看价格合不合适”，现在是“不卖就买不了”。切尔西今夏把内托标价1亿英镑，德转身价不过6000万欧，这不是漫天要价，而是切尔西必须在SCR的账本上腾出引援额度。
RB莱比锡则走向另一个极端——连续出售所有核心主力，从恩昆库到格瓦迪奥尔到索博斯洛伊到迪奥曼德，累计套现超6亿欧元，彻底放弃竞拍亿元级球员，专做小妖低买高卖。这两家是“我退出、不玩了”的案例，主动放弃和英超在溢价竞拍上比拼财力。
第三层是在通胀压力下已经崩盘的俱乐部。塞维利亚净资产跌至负1.23亿欧元，资不抵债，薪资成本占营收比例逼近100%，被西甲薪资帽彻底锁死，最终俯冲西乙。前英超冠军莱斯特城两次降级后工资支出依旧对标BIG6，核心球员接连免签离队，现在直接跌进英甲。
但这还不是最值得警惕的。真正异常的指标是这个：20家英超俱乐部中有14家总支出超过1亿英镑，全窗有四笔交易突破1亿英镑大关，而欧洲其他所有联赛加起来这个数字只有一笔。
这两个联赛已经事实上沦为英超的球员供给端。
第一层是英超内部仍在顶住溢价、用SCR“合法作弊”的俱乐部。切尔西今夏通过卖人回收4.478亿欧，曼城靠出售2.97亿英镑球员来支撑夏窗买人。他们的玩法是把成本摊销到未来五六年，把实际现金流压力藏进财报里。
2026年夏窗的化验单上有一项指标格外刺眼：英超20家俱乐部内部互相买卖球员的交易额，占到了当季总转会投入的差不多一半。这不是一个联赛在靠外部输血，而是一群玩家关起门来，把同一批筹码循环着越炒越贵。
这套通胀螺旋传导的结果，已经把欧洲足坛的玩家分成了三层。
但这种玩法的前提是俱乐部估值增速始终跑赢资金成本——美资控股的俱乐部占英超半数以上，用华尔街的逻辑把球员当概念股炒，溢价超50%还能面不改色地继续买。只要美联储不加息、球队估值不掉，这套逻辑就还能自洽。
预后分级：谁在顶住、谁在出局、谁会先崩
任意两个指标同时出现负面异动，通胀螺旋就会从自我循环变成逆向收缩——溢价率先坍塌，出售压力从“为腾额度”变成“还债刚需”，中小俱乐部批量出清。
英超自己的收入确实最高，年度营收达到79.79亿欧元，但这个收入规模只比西甲多出不到一倍，转会投入却是五倍以上。
RB莱比锡核心球员转会去向汇总海报
英超联赛官方
这一轮的病灶，不在“钱多”，而在“定价权内部化”。
英超今夏总转会投入40.77亿欧元，净支出13.5亿英镑。意甲、德甲、西甲、法甲四个联赛加起来花了约33亿欧元出头，英超一家就占了五大联赛总盘子的55%。换句话说，英超烧掉的钱，比欧洲大陆四个顶级联赛的总和还多出一个德甲的体量。
但这些都是外因，把病因全推给“有钱人来了”会漏掉最关键的一个内因。
这不是一个会不会发生的问题，而是一个什么时候发生、由谁来承接第一轮冲击的问题。西甲联盟主席特巴斯把英超当前的财务状况比作“十五年前的西甲”——俱乐部整个赛季随便花，赛季结束才去查账，“就像确认病人死亡，已经救不回来了”。
这解释了为什么2026夏窗英超内部交易额暴涨到16.27亿英镑，占比跳升到约一半。不是英超球员突然集体升值了一倍，而是SCR把转会变成了一场“越买越贵、越卖越贵”的自循环。这套循环还能转下去，暂时不会停。
外部因素——转播权收入增长、新资本收购俱乐部——确实在早期推动了通胀加速。
化验单上的三个异常指标
26/27赛季夏窗转会费TOP20引援榜单
2026-27赛季起，英超本土正式实施SCR规则，要求俱乐部在球员薪资、转会费摊销、经纪人佣金上的总开销，不得超过总营收的85%，超出部分还要面对115%的硬性红线。欧足联对参加欧战的俱乐部还有更严的控制要求——阵容成本不得超过收入的70%。
西甲联盟高管戈麦斯算过一笔账：按收入比例，英超合理的转会支出应该在15亿欧元上下，实际花掉的40亿多出来的部分不是经营赚来的，是股东直接注资和永续债务滚存。
恩佐·费尔南德斯1.45亿欧从切尔西转投曼城、摩根·罗杰斯1.38亿欧从维拉转会切尔西、埃利奥特·安德森1.35亿欧从诺丁汉森林加盟曼城——这三笔交易全是英超球队之间的内部倒手，球员连国门都没出。
2024-25赛季全联盟20家俱乐部合计净亏损20.27亿欧元，这是连续第七年全联盟整体亏损，全靠老板往里面填钱。
转会费已经完全脱离球员场上表现的基本面，变成俱乐部之间互相拉高估值的金融游戏。
把2026年夏窗数据和前些年放在一起，趋势很清楚。
财务专家威尔逊把这叫做“英超溢价”，说白了就是同一个联赛的玩家互相抬轿子，把价格抬到了跟实力没有任何关系的水平。
每卖出一个高价本土球员，就能换取下一次买入的空间。这种“为腾额度而出售”的刚需，直接导致英超内部交易的溢价率快速冲进危险区——交易不是为了竞技补强，而是为了满足财务合规，转会费第一次跟球员本事脱了钩。
2013/14赛季英超首次大幅更新全球转播权合同，俱乐部年均收入增速从6.7%抬升到9.4%；2016年博格巴1.05亿欧回归曼联，把亿元转会从偶发事件变成常态；2022年沙特公共投资基金收购纽卡、伯利财团收购切尔西，两家俱乐部开启囤积式引援，把军备竞赛从BIG6扩散到全场次。
这病是内因驱动的：SCR规则倒逼出的自我循环
溢价水平同样失控。2026年夏窗全欧6笔破亿欧转会。英超内部交易的平均溢价只会更高，因为卖方知道买方不缺现金，而且买方买的是“确定性”——一个已经在英超证明自己战力的球员，适应风险远小于外援。
转会通胀螺旋目前处于高位盘整的中后期阶段。它不是泡沫即将破灭的前夜，但已经开始进入“只欠一个拐点”的区间。
但它的脆弱性也藏在这里：一旦英超转播权续约涨幅放缓、全球信贷环境收紧、美资控股的俱乐部融资成本上升，那些堆出来的账面利润和滚动债务就全得现原形。
这套传导链本身的脆弱性，从来不是“钱太多”，而是定价的锚已经不在球员脚下了，在SCR规则的缝隙和美资基金的资产负债表里。一旦这两个锚松动，整条链子会从内部成交溢价最先塌陷的地方开始，传遍整个欧洲。
【历史交锋】
热那亚教练德罗西表示，齐沃执教国际米兰第一年就夺得意甲和意大利杯令人惊讶。
热那亚1-0战胜南蒂罗尔，晋级意大利杯八分之一决赛，接下来将对阵国际米兰。热那亚教练德罗西也将与自己在罗马的前队友齐沃重逢。
谈到齐沃的执教表现时，德罗西说道：“我们一直保持联系。我知道他一直有执教的热情，而且他在青年队时多次与我父亲交手，还赢得过青年队意大利冠军决赛。他在帕尔马干得很好，但要在执教首年就赢得意甲和意大利杯冠军，这种事大家总觉得理所当然，但我认为未来几年不会经常出现。我希望他能做得好，但他的成绩还是让我很惊讶，因为这从来都不容易。”
德罗西随后点评了比赛：“球队的态度是正确的，尽管有几名球员的身体状况不佳，而这也是我们让他们出场的原因。我们对这场胜利很满意，因为我们不想轻视意大利杯，轻视这项赛事并不合适。我们为自己赢得了一个在圣西罗球场比赛的夜晚，这从来都不是小事。对热那亚来说，与国际米兰交手是一件美妙的事。”
【球员介绍】
升降级不能解决CBA存在的所有问题，但这一机制对中国篮球的发展没有负面作用，早该恢复实施。
“为国养士”和商业价值如何取舍
题图 图片
终于回归的升降级值得肯定
但减少外援人数，联赛观赏性必然会打折扣，商业价值难免受到影响。上赛季与抖音短暂牵手后，本赛季CBA重新与咪咕达成合作，合同覆盖至2028-29赛季。上赛季，咪咕的出价已从2020年的五年20亿元降至五年7.5亿元。此番再度回归，合同金额大概率不会超过这一数字，这还是建立在赛季总场次增加的前提下，场均价格实际上进一步走低。此外，山东男篮还通过招标花费55万元邀请山东广播电视台体育休闲频道转播本队常规赛。版权不仅卖不出价格，反而需要“倒贴”地方台来转播自家比赛，联赛的商业价值由此可见一斑。
原标题：《恢复升降级制、收紧外援政策，“为国养士”却商业遇冷，CBA能实现自救吗？》
一边是给国内球员制造更多机会以“为国养士”，另一边是市场层面的商业考量，在这个天平两端增减砝码都需要谨慎操作。从上赛季全面采用国际篮联竞赛规则，到本赛季减少球队外援人数，CBA近期的调整都更倾向于国内人才培养。这个方向自然没有错，但按下葫芦又起瓢，中国篮协和CBA公司现下还需要在商业开发方面多动脑筋。
新赛季CBA最大看点莫过于重新引入升降级机制。按照规则，CBA常规赛排名最后两位的球队将与NBL联赛前两名的球队进行主客场交叉赛，两组附加赛的胜者在完成工资帽合规审查后，获得2027-28赛季CBA联赛的准入资格。
CBA上一次实行升降级还要追溯到2003-04赛季，最终辽宁盼盼、浙江万马这两支本应降级的球队，还因联赛扩军而幸运地得到“豁免”。如果不算继承八一队参赛席位的宁波男篮，CBA上一次有新球队加入也要追溯到2014-15赛季的南京同曦和重庆翱龙（现北控男篮）。
四个月前的上海体育馆，上海男篮夺得CBA总冠军的场景仍历历在目，转眼之间，CBA新赛季又将在同一片场地拉开帷幕——10月16日晚，卫冕冠军上海男篮将在主场迎战深圳队，这是2026-27赛季CBA的揭幕战。
在中国男篮战绩持续走低的大背景下，新赛季CBA进行了一系列制度层面的重大调整。无论是时隔20余年重启升降级机制，还是进一步收紧外援政策，无疑都是为了提升联赛整体和本土球员的竞争性，也是CBA联赛“自救行动”的起始。但在赛场之外，CBA不得不面临商业开发遇冷的难题。步入第32个年头的CBA，依然承受着很严峻的压力。
上海男篮时隔25年再夺总冠军，为上赛季的CBA画上句号
CBA选秀已经持续十余年，但为联盟输送的人才总体有限
自同曦和北控两支球队之后，CBA已超过10年没有新球队加入
外援“用熟不用生”，新赛季古德温将继续为上海男篮效力
NBA能在没有升降级的情况下维持竞争平衡，前提是美国拥有充足的人才储备和成熟的选秀机制，通过强力新秀加入弱队来弥合球队之间的实力差距。但CBA不具备这样的条件，仍需借助升降级机制向弱队施加压力。当常规赛进入收官阶段，不仅季后赛席位的争夺会更为激烈，积分榜后半区的保级形势同样具备悬念，这无疑提升了整个联赛的竞争力和话题性，也有助于避免在无欲无求的状态下出现默契球等违规行为的可能性。
赛季更长、外援人数减少，这对各队挑选外援的眼光提出了更高要求。因此许多球队在选择外援上趋于保守，更倾向于“用熟不用生”——或是续约原有外援，或是引进有CBA效力经历的球员。如北京男篮签下的巴里·布朗和亚卡尔·桑普森上赛季均在浙江广厦效力，上海男篮则续约上赛季总决赛MVP古德温，内线方面选择了曾效力北京队的麦基。
NBL球队多年叩不开CBA大门，其实在这个联赛中不乏有进取心的球队。已在NBL实现三连冠的香港金牛队，其实力完全具备征战CBA的条件，该队总经理此前也曾公开表达“积极争取CBA参赛席位”的意愿。如果香港金牛能延续在NBL的统治力并成功进军CBA，将香港纳入CBA联赛版图，对于提升联赛整体品牌价值也将产生积极作用。
长期缺乏升降级压力，使得部分弱队公然“摆烂”，这是CBA存在多年的顽疾。上赛季深陷财务危机的四川男篮以0胜42负结束整个赛季，这在任何职业联赛中都属罕见，足以说明该队完全不具备留在CBA的竞争力。如此局面对于比赛的锻炼价值、联赛的观赏性以及整体品牌价值，都造成了持续的负面影响。
山东男篮“倒贴”55万元，邀请地方电视台转播比赛
除升降级之外，新赛季CBA在外援使用和赛程安排方面也作出较大调整。自2023-24赛季以来，CBA的外援政策持续收紧，此前主要体现为削减单赛季累计注册人数，从最初的不设上限到上赛季累计最多注册八人。本赛季的外援政策进一步收紧：每队同时只能注册三名外援（上赛季为四人），赛季累计注册外援不得超过六人，进一步压缩球队的试错空间。与此同时，CBA常规赛增加至46轮。
减少外援人数后，国内球员储备更深厚的球队将占据明显优势。CBA球队引进的外援大多以个人单打能力见长，带动全队的作用有限。长此以往，国内球员容易形成“有困难找外援”的依赖心理。国家队的根基归根结底在于联赛，只有联赛健康发展、不断涌现人才，才能为国家队成绩提供支撑。中国男篮在亚运会上失意而归，与CBA联赛近年来的发展停滞不无关系。
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